摘要:2018年6月15日,太平基金管理有限公司发行的首只债券类公募基金太平恒利纯债债券型证券投资基金(代码005872)基金合同生效,主动管理型纯债基金又添新成员。此次太平恒利纯债基金提前结束募集,并顺利发行成功,标志着太平基金积极布局债券基金产品,进军主…

  晨报记者 李锐(基金主笔)

摘要:5月18日起,存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。这是央行今年以来第二次下调存款准备金率,也是自去年11月30日央行宣布近三年来首次降准之后,连续第三次下调存款准备金率。
此次降准可释放银行体系流动性超过4000亿元,从而使二季度流动性压…

  2018年6月15日,太平基金管理有限公司发行的首只债券类公募基金——太平恒利纯债债券型证券投资基金(代码005872)基金合同生效,主动管理型纯债基金又添新成员。此次太平恒利纯债基金提前结束募集,并顺利发行成功,标志着太平基金积极布局债券基金产品,进军主动管理固收类业务领域,完善货币、债券、股票三类标准产品线的关键一步。

  日前,就在股市出现调整之际,债券基金创新脚步再次加快,尤以短期理财债基的表现最为活跃,继上半年正式大幅推出后,首批超短期理财基金也刚刚获批,而基金巨头的加入更为显眼。毫无疑问,基金公司对债基的青睐,目前仍有进一步扩大之嫌,这从近期债基集中推出、品种更加丰富的趋势就能看出端倪。

  5月18日起,存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。这是央行今年以来第二次下调存款准备金率,也是自去年11月30日央行宣布近三年来首次“降准”之后,连续第三次下调存款准备金率。

  在太平恒利纯债基金发行期间,面临着市场环境动荡、海外加息及国内信用紧缩、金融机构风险偏好持续下行的现状。今年二季度以来,严监管已成常态。面对中央等部委四月发布的资管新规,及银监会五月对《商业银行流动性风险管理办法》的修订,新发基金产品要想取得成功,只有在发行时点上注重更好地贴近与适应市场,基金公司自身需要有足够的市场拓展能力与投研实力保障,投资者才会买单。

  首批超短期理财债基面世

  此次“降准”可释放银行体系流动性超过4000亿元,从而使二季度流动性压力大大缓解。理财专家预计,市场流动性的明显改善将大幅拉低货币市场资金价格,银行间市场各期限品种资金利率也将出现回落,银行理财产品整体收益率下探局面难以改善。

  太平基金凭借对大类资产配置预判能力,以及自身的市场拓展能力与客户优势,在市场整体资金面较为紧张、资管业务降温、规模下降的环境下,加强与商业银行、股份制银行等机构投资者的交流与合作,把脉资管主体不同类别资金的差异化需求,最终成功募集。

  来自嘉实基金的消息显示,嘉实理财宝7天债基获批发行,相对之前30天、14天等短期理财基金,这是目前市场中投资期限最短的短期理财基金产品,也是首批7天短期理财基金之一。资料显示,嘉实理财宝7天债基将主要投资于如银行协议存款、回购等收益率有望高于同期7天通知存款、活期利率的固定收益类金融工具,规定其在“7天持有周期到期日”可以申请赎回。

  一季度理财产品收益率整体下行

  太平恒利纯债刚刚结束募集,6月24日,中国人民银行宣布定向降准,即从2018年7月5日起,下调法定存款准备金0.5个百分点,此次降准将释放资金7000亿元。

  与此同时,工银瑞信(微博)也获批一只类似超短期理财基金——工银瑞信7天理财债券基金,并于本周五开始发行,而在投资方向上,该基金主要投资于债券回购、现金、央票等现金类投资工具,资料显示,该类理财基金在银行间市场的正回购上限可达40%,高于货币型基金上限(20%)。因此,当个券存在较好的投资机会时,管理人能够使用更高比例的回购杠杆来放大投资回报。

  今年一季度,公开市场到期资金近4000亿元,此外,3月份CPI明显回落,经济增速出现放缓迹象,全球经济也阴晴不定。在诸多因素影响下,货币市场利率自2月22日开始下滑,之后就处于较为宽松的稳定状态。受此影响,进入2012年以来,银行理财产品收益有逐月小幅下行的趋势。

  此次定向降准主要有两方面内容:下调五家国有大型商业银行和十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点,用于支持“债转股”项目。同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,主要用于支持小微企业市场,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。

  就在上半年,华安、汇添富、光大保德信等基金公司先后发行短期理财基金产品,但是行业规模排名“第一集团”的基金巨头尚未加入。不过,到了下半年,继南方基金发行14天短期理财债基之后,嘉实基金也正式参战,这将极大提高短期理财基金的市场影响力。

  据中信证券(600030)研究部统计,今年一季度,3个月以内产品预期收益率略有下降,主流的1、3个月期产品的平均预期占款收益率(发行期间计活期利息)分别为4.2%和4.7%;不同投向的非结构性产品平均预期收益率趋向集中。15家主要银行中,光大银行(601818)的产品预期收益率大幅高于市场平均水平,最大差距达1.6%(1个月期)。

  降准对于债券市场可能是一个较长期的利好,其释放的流动性属于长期流动性,较短期限公开市场操作更加能够稳定银行间资金面,降低短期资金利率的波动性,给金融机构以稳定的市场预期。随着中小企业融资成本的逐渐回落,资产预期回报率也或将会有所下行,稳定的资金面也或将促使中长期债券利率的下行。

  债基创新层出不穷

  “银行理财产品的收益率经过长期攀升,于2011年底达到顶峰,之后持续下行。今年一季度央行下调存款准备金率后,并使用回购和逆回购等方式调节流动性,市场流动性紧张的状况逐步得到改善,市场利率呈现下降趋势,短期SHIBOR下降尤为迅速。银行理财产品主要投向债券和货币市场,因此理财资金的投资收益率不可避免地走低。”中信证券在其研究报告中指出。

  太平恒利纯债的成功募集,是太平基金准确制定并执行市场销售策略的又一次成功,是在选择产品发行时机、市场风险偏好预判、投资机会的准确把握等多要素上进行积极动态平衡与及时调整的结果。此次发行成功,既彰显了公司在坚定为投资者创造价值、管理并规避市场风险的初心,也印证了太平基金及时把握市场时机并挖掘客户需求的能力。

  而在获批超短期理财债基的同时,嘉实增强收益定期开放债基获批,并将于近期开始发行。而从创新角度来看,该基金是首只主题投资中低评级信用债,同时也是业内首只将中小私募债纳入投资范围的债券基金,这在今年以来成立的31只债基中还是首次。此外,浦银安盛幸福回报定期开放债基也获批,该基金是只纯债基金,不参与股票市场和可转债的投资,也不参与新股申购,不受股票市场波动干扰,债性更纯,预期风险更小。该基金实施封闭运作,每年定期开放五天,兼顾收益性和流动性优势。

  进入4月份,从货币市场利率走势来看,1个月及以下期限的短期SHIBOR并未延续3月份的反弹态势,而是进入盘整态势,显示出市场资金面供求较为稳定,但是3个月及以上的中长期SHIBOR呈现持续下滑的态势,表明市场依然预期未来中长期资金面将继续维持宽松状态。3个月SHIBOR在4月份下滑接近18个基点,跌幅最为明显,6个月、9个月和1年期SHIBOR虽然有所下滑但幅度有限。

  展望下半年,太平基金将持续发挥自身优势,继续深耕主动管理型产品,细作现有货币、债券、股票类产品业绩,在产品开发及市场拓展上不断创新,全面推进精品战略,勤勉踏实,持续为投资人创造长期、稳定的价值。

  而从昨日开始发行的汇添富多元收益债券基金,既具有债券型基金相对低风险的特点,又可通过适度参与新股申购和二级市场股票投资来力争增强收益,主要投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具,包括国债、金融债、公司债、企业债、可转债等,其投资范围明显要大很多。而目前已获批的万家信用恒利债券基金也代表了当前债券投资的发展方向,该产品为纯债基金,投资固定收益类资产比例不低于80%,其中投资信用债比例不低于固定收益类的80%。此外,华夏安康信用债基金也刚刚获批,主要投资信用债。

  由于短期货币市场利率持稳以及中长期市场利率降幅较小,因此4月份理财产品收益率整体下滑的情况有所改善。普益财富的统计数据显示,4月份1个月以下期限理财产品平均预期收益率比3月份小幅上升0.12个百分点至3.72%。1~3个月、3股票基金,~6个月产品平均预期收益率虽然分别进一步下滑至4.65%和4.99%,但是跌幅明显缩窄;6个月至1年期限产品平均预期收益率止跌微升0.04个百分点至5.46%;1年以上期产品平均预期收益率大幅上升1.13个百分点至7.13%,同时1年以上期产品也是今年以来唯一实现平均预期收益率每月环比上升的期限类型。

  太平恒利纯债基金投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具,包括国债、金融债、企业债、央行票据、银行存款、同业存单等,及中国证监会允许基金投资的其他固定收益类金融工具。基金经理由潘莉担任,托管银行为交通银行。

  债市受益资金面宽松

  收益率下滑趋势难改善

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

  华安安心收益基金经理郑可成表示,整个货币环境对于债券市场来说将逐渐宽松,而逐渐下降的货币市场资金利率,将有利于债券市场的行情向纵深发展,而在各类债券品种中,目前中短期限信用产品的绝对收益率还较高,其收益率未来波动较小,对基金净值带来的影响也较小。

  目前,无论是直接投资债券和货币市场工具,还是在组合投资中配置它们,债券和货币市场工具依然是银行理财产品所筹资金的主要投向。也正是因为这种关系,整个理财市场的收益率微妙地应和了货币市场利率的变化,而货币市场利率又是市场流动性的风向标。

更多

  同样,国海富兰克林固定收益投资总监刁辉宇也表达了类似观点,指出信用产品、特别是中低评级信用债,其利差正处于历史中枢水平以上,随着企业盈利能力企稳,加之短期利率水平有望继续下行,信用产品将存在更好的投资机会。而从资金面来看,随着CPI的继续下行,央行的货币政策还有比较大的操作空间,例如下调存款准备金率和下调基准利率,债券市场未来的走势仍然值得期待。

  “近来,随着国家对宏观经济的调控,市场资金面紧张的状况得到了很大程度的缓解。5月10日,央行逆回购操作和国库定存招投标中标利率双双下滑,显示出目前市场资金较为宽裕,同时也显示出央行正通过公开市场操作,引导社会融资成本降低的意图。”普益财富研究员曾韵佼表示,“5月12日,央行宣布再次下调银行存款准备金率0.5个百分点,预计将一次性释放约4200亿元的资金,显示出央行货币政策预调微调的力度趋于加大,由此会带来市场资金面的进一步宽松,继续影响银行理财产品的整体收益。”

  不过,汇丰晋信平稳增利基金经理钟小婧表示,虽然对下半年的债市依然看好,但是考虑到上半年债市已经实现了较大的涨幅,并已比较充分地反映了基本面和政策面的利好,因此预计未来债市的表现相比上半年而言将显得更为温和。

  但值得关注的是,虽然“降准”使市场流动性有所缓解,二季度流动性仍然面临一定压力。“首先,4月和5月是财政存款较大幅度回笼央行的时间,通过财政存款渠道分别回笼到央行的资金约为3028亿元和3070亿元;其次,5月是中央企业分红较为集中的时间,银行体系资金有所流出,将对市场资金面构成压力。”普益财富研究员肖芳说。

欢迎发表评论

  此外,6月末是商业银行半年考核关键时点,虽然各商业银行已经意识到发展包括理财业务在内的中间业务是长远之计,但是保卫存款应付考核也是当前之需。受此影响,二季度末流动性可能仍会趋于紧张。

分享到:

  区域性银行迎来机遇

😉😉😉😉😉😉

  在市场资金价格下行的大环境下,各银行积极调整理财产品的发行节奏和产品结构,通过发行资产组合类、结构性产品来替代债券与货币市场类产品,以期稳定产品收益。“分析2012年银行理财产品数据我们发现:1~4月,区域性商业银行理财产品发行量大幅增加;且在银行理财产品收益整体下滑的形势下,对投资者给出了有竞争力的收益率,区域性商业银行迎来了抢占银行理财市场的机遇期。”曾韵佼说。

  据统计,2012年1~4月,共有银行理财产品8320款发行:其中国有银行和股份制银行发行5628款(占比67.64%),区域性商业银行(包括城市商业银行、农村商业银行、农村信用社)发行2300款(占比27.64%);同比2011年1~4月的发行数据,在总量6513款中:国有银行和股份制银行发行4765款(占比73.16%),区域性商业银行发行1360款(占比20.88%)。

  从同比增幅看,2012年1~4月区域性商业银行发行数量同比增长69.12%,远高于市场总量和国有银行、股份制银行产品数量的增幅;从发行占比看,区域性商业银行产品数量占比增加了6.76个百分点,即意味着这部分原属于国有大行的市场份额已被区域性商业银行占领。

  “这一方面是因为发行理财产品的区域性商业银行的数量在增加:越来越多的该类银行认识到开展理财业务对中间业务、传统存贷款业务的积极贡献,而普遍加大了对理财业务的投入,更多城市商业银行、农村商业银行、农村信用社加入了发行理财产品的行列;另一方面则是由于区域性商业银行的产品呈现出定期化、系列化、多样化、品牌化的发行趋势:一些区域性商业银行在前期探索、总结的基础上,逐渐加快了产品发行频率,产品线日渐丰富,并逐渐形成了自身独有的理财品牌。”曾韵佼表示。

TAGS:下探理财收益率产品继续

相关文章