摘要:摘要:有人的地方就有江湖,有江湖的地方就有剑客,他们的出剑以快如闪电、势如惊雷著称;同样有市场的地方就有反弹行情,有反弹行情的地方就有焦点,有焦点就有杠杆基金的身影,他们的的反弹以迅速、惊人著称;在1月26日至2月18日这波反弹行情里作为新生代的…

  专家提醒:高杠杆是双刃剑,市场上升中高杠杆基金能获超额收益,而杀跌时也多现加速下跌

  6只杠杆指基、5只杠杆股基周二先于大盘翻红并领涨其它类型基金

摘要:有人的地方就有江湖,有江湖的地方就有剑客,他们的出剑以快如闪电、势如惊雷著称;同样有市场的地方就有反弹行情,有反弹行情的地方就有焦点,有焦点就有杠杆基金的身影,他们的的反弹以迅速、惊人著称;在1月26日至2月18日这波反弹行情里作为新生代的杠杆基金的代表,国泰估值进取、申万巴黎深成进取、银华锐进“杠杆三剑客”的以平均价格涨幅16.3%,净值平均涨幅17.34%的业绩反复占据整个公募基金涨幅榜的前1、2、3名,焦点总是被人关注,杠杆“三剑客”究竟是何方神圣呢?,堂下面就是地狱“公募基金涨幅的前三名来,陆续诞生了

  证券时报记者 朱景锋

  本报记者 宋双

  1. 国泰进取(150011 基金吧,行情,资讯,重仓股):弹歌笑尘埃,我剑破长空—反弹最霸气,不鸣则已,鸣则一鸣惊人出生日期:2010年3月11日
    家庭情况:国泰估值(160212 基金吧,行情,资讯,重仓股)拆分为国泰优先(150010 基金吧,行情,资讯,重仓股)和国泰进取(150011 基金吧,行情,资讯,重仓股)。估值优先基金份额约定年基准收益率为单利5.7%。在封闭期末,基金份额净值超出1.6
    元的超额收益部分,由估值优先和估值进取共同参与分配,分配比例为15:85。剑法门派:坚持价值投资的理念,力争在有效控制风险的前提下实现基金资产的长期稳定增值。反弹战绩:从2011年1月26日至2月18日这波反弹行情里,国泰估值进取的价格从0.9590上涨到1.1350,价格涨幅达18.35%,净值涨幅达17%。
  2. 银华锐进(150019 基金吧,行情,资讯,重仓股):今日把示君,谁有不平事?—-反弹最锐利,狭路相逢,勇者必胜出生日期:2010年6月7日家庭情况:银华深证100指数分级(161812
    基金吧,行情,资讯,重仓股)拆分为银华稳进(150018 基金吧,行情,资讯,重仓股)和银华锐进(150019 基金吧,行情,资讯,重仓股)。银华锐进约定年基准收益率=1年期同期银行定期存款利率(税后)+3%。在保证银华稳进收益的前提下,剩余收益全部属于银华锐进。剑法门派:本基金运用指数化投资方式,力争将本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内,年跟踪误差控制在4%以内,以实现对深证100指数的有效跟踪,分享中国经济的持续、稳定增长的成果,实现基金资产的长期增值。反弹战绩:从2011年1月26日至2月18日这波反弹行情中,银华锐进的价格从1.2690上涨到1.4920
    价格涨幅达17.57%,净值涨幅达17.14%, 3. 申万分级进取(150023 基金吧,行情,资讯,重仓股):倚剑登高台,悠悠送春目—反弹最潇洒,涨涨跌跌,逍遥快活出生日期:2010年11月8日家庭情况:申万巴黎深证成指分级(163109
    基金吧,行情,资讯,重仓股)拆分为申万分级收益(150022 基金吧,行情,资讯,重仓股)和申万分级进取(150023 基金吧,行情,资讯,重仓股)。申万收益份额、申万进取份额的基金份额配比始终保持1:1
    的比率不变。申万收益份额年基准收益率=一年期银行定期存款利率(税后)+3.00%。正常情况下,申万收益份额每日获得日基准收益,申万收益份额实际的投资盈亏都由申万进取份额分享与承担。
    剑法门派:本基金采取指数化投资方式,通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段,力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日平均跟踪误差不超过0.35%,年跟踪误差不超过4%,实现对深证成指的有效跟踪。
    反弹战绩:从2011年1月26日至2月18日这波反弹行情中,申万分级进取的价格从0.8250上涨到0.9320,价格涨幅达12.97%,净值涨幅17.87%

  昨日大盘延续反弹格局,个股普遍上涨。受益于基础市场大涨和自身的高杠杆,以银华锐进、申万进取和双禧B为代表的指数化分级基金价格大幅上涨,涨幅均超过6%,同时成交量齐创历史天量,成为昨日场内交易基金中的明星。深交所公布的数据则显示,散户成为推动申万进取大幅上涨的主力军。

  在周一美国道琼斯指数大跌逾600点的恶劣情况下,昨日A股表现神勇,盘中一度率先于全球市场翻红,收盘时微跌0.75%。反弹契机往往都孕育在大跌之中,杠杆指基昨日几乎全线上涨,而杠杆股基同样表现出色。显然,杠杆指基和杠杆股基是投资者抢反弹的首选。

  三大指数化杠杆基金

  杠杆基金逆势上涨

TAGS:急先锋档案三剑客杠杆反弹解密

  天量大涨

  美国本周开盘走势触目惊心,三大指数中道琼斯指数暴跌632.26点,收于10812.35点,跌幅高达5.52%;纳斯达克综合指数下跌174.72点,收于2357.69点,跌幅达6.90%;标准普尔500指数下跌79.71点,收于1119.67点,跌幅达6.65%。随后开盘的亚太股市也遭遇暴跌,韩国综合指数盘中跌幅曾一度逼近10%,最终下跌3.64%,收于1801.36点。

  盘面显示,昨日银华锐进、申万进取和双禧B分别大涨7.30%、7.06%和6.10%,领涨场内交易基金,同时,三只基金成交量急剧增大,分别达
4.35亿、0.69亿和3.38亿元,均创出上市以来成交天量,显示资金在反弹中对杠杆基金的追捧。其他杠杆基金中,国泰估值进取和国投瑞银瑞福进取涨幅较大,分别上涨5.37%和5.35%,但同庆B、瑞和远见、合润B等杠杆基金表现一般,涨幅均未超过4%,有些涨幅甚至没超过沪深300指数。

  昨日A股开盘不久,华泰联合证券基金研究中心总经理王群航即发出准备抢反弹的号召。其在微博上表示,“大跌!超跌!从技术的角度来看,反弹随时会来。关注场内基金,也是一种投基的方式。建议关注的顺序依次为:杠杆指基、杠杆股基、ETF。--长期投资是相对的,只要我们一直在投资基金,在合适的时间里投资合适的基金,我们的投基行为就是标准的、理性的长期投资。长期投资绝对不是僵化的长期持有”。

  由于申万进取昨日换手率超过20%,深交所公布了成交龙虎榜,昨日买入和卖出申万进取最多的五个席位均来自券商营业部,显示散户资金流入成为该杠杆基金上涨的主要推动力。

  实际表现来看,杠杆基金确实先于大盘翻红。接近11点时,多数杠杆指基和杠杆股基已经翻红。昨日收盘,尽管上证指数最终收跌0.75%,但杠杆基金整体表现仍向好。杠杆指基中,银华锐进、申万进取、信诚500B、双禧B、银华鑫利均逆势上涨,涨幅分别为1.21%、0.99%、0.90%、0.30%和0.12%;杠杆股基中,合润B、国泰进取更是领涨,分别上涨1.84%和1.60%。

  分析大涨原因:因存在较明确的跟踪标的,指数化杠杆基金更易受投资者追捧和青睐。申万进取、双禧B和银华锐进均为被动型投资产品,基础份额分别跟踪深证成指、中证100和深证100指数,这三个指数昨日分别上涨3.62%、3.44%和3.25%,指数的上涨直接带来了这三只基金净值上涨。

  杠杆指基是反弹首选

  而其他杠杆基金如同庆B等多数为主动型投资品种,由于投资者对这些产品的持仓和持股结构不了解,对净值涨幅无法形成确定预期,故投资意愿不强,因此涨幅和吸引力相比锐减。

  在目前各类基金产品中,王群航表示,杠杆指基是博反弹的首选。

  此外,杠杆倍数也是重要因素。上海证券基金研究中心数据显示,截至上周五,申万进取杠杆倍数达1.9倍,处分级基金最高,银华锐进和双禧B杠杆分别达
1.85倍和1.58倍,其较高的杠杆成就反弹涨幅。虽然国泰估值进取、瑞福进取和同庆B杠杆率也分别达到1.83倍、1.49倍和1.63倍,但因主动投资和市场指数的偏差和同庆B较大的规模,使三只基金涨幅不佳。决定价格涨幅的除了杠杆倍数,还有净值涨幅预期,净值上不去,高杠杆形同虚设。由此,投机性高、投资风格明晰的被动化分级产品应是未来分级基金的主要发展方向。

  目前市场上共有6只杠杆指基,其标的多数追踪大盘蓝筹风格,分别是国投瑞银瑞和沪深300指数、银华深证100指数、银华中证等权重90指数、国联安双禧中证100指数、信诚中证500指数以及申万菱信深成指分级。

  杠杆基金操作三大因素

  昨日表现最好的杠杆指基即是母基金为银华深证100指数的银华锐进。8月以来,银华锐进下跌3.38%。银华深证100指数采用完全复制法,按照成份股在深证100指数中的组成及其基准权重构建股票投资组合,以拟合、跟踪深证100指数的收益表现,并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。而银华锐进已经数次在市场反弹中领涨,其初始杠杆为2倍。银华深100指数存在到点折算条款,折算时点为每年第一个工作日。当封闭期限未满且银华锐进净值不小于0.25元、银华深证100指数的净值不小于2元时,可获得1年期同期银行定期存款利率。

  持续上涨中,分级基金高杠杆份额的优势凸显,那么应如何较好地把握杠杆基金的投资呢?

  申万进取则是申万深成指分级的激进份额。申万深成指分级投资范围包括深证成指成份股、备选成份股、新股(首次公开发行或增发)、现金或者到期日在一年以内的政府债券等。其中,深证成指成份股及其备选成份股的投资比例不低于基金资产净值的90%。申万进取初始杠杆同样为2倍。其8月以来下跌3.79%。

  国信证券基金分析师杨涛给出了参与杠杆基金投资的三大要素。杨涛认为,一旦沪深A股反弹形势确立,分级基金的高杠杆特性将再次体现,随之二级市场价格快速上涨也将带来配对转换交易性机会。他认为,分级基金的投资应从三方面考虑,即:一是理论杠杆倍数;二是杠杆倍数稳定性、三是后市主流上涨板块。

  信诚500B的母基金则是信诚中证500指数,也是目前市场上杠杆指基中唯一一只跟踪中小盘指数的基金。信诚500B初始杠杆为1.67倍,8月以来信诚500B下跌6.09%。

  杨涛认为,指数型分级基金相对于传统分级基金的最大优势,在于其业绩取决于所跟踪指数表现,与基金公司管理能力无关,因此指数型分级产品在反弹行情中的差异,主要取决于所跟踪指数的表现强弱。据此,杨涛看好申万进取、银华锐进、国联安双禧B3只高杠杆指数分级基金。

  双禧B为国联安双禧中证100指数基金份额。初始杠杆为1.67倍,并存在到点折算条款,使得双禧B的份额在市场大幅下挫时份额急剧缩小。8月以来双禧B下跌6.72%。

  情景分析显示,如果上证综指涨幅20.65%至3400点的乐观情形下,这三只高杠杆指数分级基金预期收益率均有望逾30%。对于风险偏好较高的投资者,可关注上述3只高杠杆指数分级产品。

  银华旗下另一只杠杆指基银华中证等权重90指数的基金份额为银华鑫利。其8月以来下跌6.47%,初始杠杆为2倍。

  此外,对市场上涨的判断和上涨中主力板块分析成为投资杠杆基金的最重要研判因素,而预测短期趋势往往又是最难的,投资者需要把握的是短期大盘上涨及上涨持续性的概率。

  关注母基金出色的杠杆股基

  风险警示:

  而杠杆股基中,合润B和国泰进取涨幅靠前,甚至好于杠杆指基。王群航认为,选择杠杆股基首先要看母基金业绩是否出色,以及成交量情况。

  提防高杠杆这把双刃剑

  目前杠杆股基共有5只,分别是国投瑞银瑞福分级、兴全合润、建信策略、长盛同庆、国泰估值优势可分离。今年以来表现较为抗跌的有兴全合润、长盛同庆和国泰估值可分离。

  由于配对转换机制的存在,以及行情发展的不确定性,双刃剑风险需提防。

  合润B即是兴全合润的激进份额。其8月以来下跌5.39%。兴全合润分级基金的基础份额为一只普通的股票型基金,股票仓位为60%-95%,具有中高风险收益的特征。今年以来,兴全合润分级下跌6.54%,在杠杆股基的母基金中表现靠前。

  杨涛认为,尽管在上升势中高杠杆封基有较好的超额收益获取能力,而杀跌中,高杠杆基金也多加速下跌,因此对指数化高杠杆分级基金的趋势投资需结合后市判断,了解其双刃剑特性,上涨趋势难以持续时,及时获利了结。

  其次,长盛同庆和国泰估值今年以来抗风险能力同样相对突出,分别下跌8.74%和9.12%。长盛同庆整体上是一只股票型基金,其比较基准为沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%,假设债券收益全部忽略不计,长盛同庆与沪深300的贝塔值为0.7。

  由于基金所跟踪指数差异较大,指数表现直接影响分级基金的表现,后市的风格轮动也将对分级基金的表现产生影响,对于市场波动的风险需提防。

  国泰估值可分离主要利用投资资本回报率的持续性以及周期性规律,来优化配置相应的行业。在宏观经济处于周期底部阶段时,选择投资资本回报率低于其长期平均水平较多的的行业进行超配,分享经济复苏时行业盈利能力恢复所带来的收益;在宏观经济处于周期顶部阶段时,选择低配投资资本回报率明显高于其长期平均水平的行业,规避经济回落时行业盈利快速下滑的风险。

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